重大资产重组，500亿锂电龙头今起停牌

11月30日晚间锂电池隔膜行业龙头恩捷股份在深交所公告，公司拟以发行股份等方式，购买青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权并募集配套资金。

恩捷股份表示，本次交易事项尚处于筹划阶段，初步确定的交易对方为中科华联的全部股东。公司与本次交易的部分主要交易对方已签署了《关于收购青岛中科华联新材料股份有限公司股份之意向协议》，初步达成购买资产的意向。

因有关事项尚存不确定性，公司股票自2025年12月1日开市起停牌，预计在10个交易日内披露本次交易方案。需要注意的是，公告指出，若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司证券最晚将于12月15日开市起复牌并终止筹划相关事项。

公开资料显示，中科华联成立于2011年11月，专注于湿法锂离子电池隔膜整套生产装备的研发、生产和销售，可为客户提供整条自动化生产线解决方案，业务涵盖后续的设备安装、调试、技术培训及售后维护、技术指导等全方位服务，是能够提供锂电池隔膜整线装备的厂家之一。同时，中科华联是国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业，曾为新三板挂牌企业，于2018年4月26日起终止挂牌。

而恩捷股份是全球锂电池隔膜行业龙头企业。恩捷股份2025年半年报显示，公司主要产品可分为三类:膜类产品；包装印刷品(烟标和无菌包装)；包装制品(特种纸、全息防伪电化铝及其他产品)。根据EV TANK《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书(2025年)》的统计，截至2024年末，恩捷股份的市场份额已连续七年处于市场首位。根据ICC鑫椤锂电《2025年上半年全球锂电池隔膜市场报告》，公司2025年上半年仍保持行业龙头地位，隔膜产品的产能与出货量水平均居行业首位。

据悉，恩捷股份的主要客户为国内外大型的锂电池生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等。其中，公司湿法锂电池隔离膜产品的主要客户包括宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪、孚能、力神等国内主流锂电池企业以及松下、LGES、某海外车企、ACC、Utium Cells等海外公司。

从业绩表现来看，近年来隔膜行业市场竞争加剧，恩捷股份整体盈利承压，2025年前三季度公司营业收入为95.43亿元，同比增长27.85%；归母净利润为-8632.30万元，同比下降119.46%，尚未实现扭亏为盈。恩捷股份近两年盈利能力大幅下滑，其中2023年和2024年净利润分别下滑36.84%、122.02%。

有市场分析人士表示，恩捷股份在此背景下，通过发行股份收购并配套募资，一方面能实现资产整合，另一方面也可能意在改善资产负债表，补充亟需的营运资金。

截至11月28日收盘，恩捷股份股价报55.35元/股，市值544亿元。

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