做好“买方投顾+ETF”大文章

从海外市场来看，ETF与买方基金投顾业务的发展相辅相成，买方投顾的发展推动了指数化投资的崛起。

2000年以来，美国买方投顾格局逐步形成。买方投顾模式以资产配置和风险收益偏好的匹配为导向，更加注重基金的长期业绩和清晰的投资风格，因此指数型基金和工具化基金愈发受到美国投顾的青睐。以2020年为例，当年美国全方位经纪人和付费投资顾问分别管理的24%、35%客户家庭资产投资于ETF，较2011年的6%、10%均有大幅上升。

ETF本身与买方投顾业务也非常契合。ETF具有管理费低、交易灵活、敞口清晰等特点，成为财富管理机构为客户提供资产配置的重要工具。基金投顾服务结合ETF产品，为投资者提供了结构化的资产配置方案，既满足了客户的个性化投资需求，又能有效控制投资成本。

从逻辑上看，ETF产品天然适配投资顾问的服务。作为一种广泛覆盖股票、债券、商品等资产类别的工具，ETF能够以组合形式帮助投顾快速、精准地实现客户的资产配置目标。

目前，国内市场的ETF作为场内投资品种，尚未在基金投顾组合的可投范围内，基金投顾理论上只能通过ETF联接基金进行配置，但ETF在“买方投顾”模式下的价值不应被忽略。比如，券商可以通过ETF，将AUM持续做大做强，在此基础上“以费代佣”，实现券商和投资者利益的统一，完成财富管理业务从卖方模式向买方模式转变。

对此，一些券商已经积极进行了尝试。部分券商投资顾问在客户的投资组合中推荐使用ETF，通过ETF引导投资者转向长期价值投资。这种尝试同样以客户盈利为目标，为客户提供更为专业的投研服务，帮助客户及时掌握市场动向，从而做出更加明智的投资决策。另外，有的券商通过“投顾+ETF”的推广，提升财富管理业务的市场份额，为实现进一步的综合性服务奠定了基础。

在可能的情况下，ETF和基金投顾的结合运用显然还有更大空间。比如，当前国内投资者对跨境资产的兴趣日益浓厚，通过提供跨境债券和权益类ETF等多样化的ETF产品选择，基金投顾可以满足投资者对不同市场和资产类别的探索欲望，并进一步提升其在ETF业务领域的竞争力。随着智能投顾技术的不断进步，基金投顾还可以构建多种以ETF为底层资产的投资策略，更全面地响应投资者的多元化需求。在提供精准且个性化的ETF投资建议下，基金投顾将吸引更多的投资者关注，并获得接受。