存储周期已经见顶了？华尔街观点分化：对业绩要求过高，持续板块轮动

存储芯片股又一次遭到大规模抛售，引发华尔街热议。

当地时间7月7日收盘，标普500指数跌0.45%，报7503.85点；纳斯达克综合指数跌1.16%，报25818.69点；道琼斯工业平均指数跌0.25%，报52925.15点。芯片股普遍下跌，费城半导体指数大跌4.65%，存储芯片巨头美光科技和闪迪领跌。英特尔跌9.66%，西部数据、闪迪、迈威尔科技、科天半导体跌超7%，AMD、ARM、应用材料跌超6%，美光科技跌4.71%。

消息面上，芯片巨头三星电子7日早间公布了今年第二季度的初步业绩:预计营业利润为89.4万亿韩元，同比增长1810.3%，远超外界预期的84.1万亿韩元。预计销售额为171万亿韩元(约合1117.6亿美元)，同比增长129.3%，略超市场预期。

研究机构Radio Free Mobile创始人Richard Windsor表示，三星的业绩“仅仅略超预期”，而未能大幅超越预期:“因此，市场正在质疑是否已触及顶部。”

尽管公司销售额和营业利润已经连续三个季度创出新高，但三星在公布业绩预告后股价大幅走低，三星韩股收跌7%。7月8日，该股又一次收跌6.25%。虽然连续两个交易日持续走低，但今年以来，三星股价已涨近116%。

无独有偶，另一家存储芯片厂商美光的股价也是在公司近日业绩公布后经历回调。过高的估值已经开始困扰这些芯片巨头的投资者，令他们担忧是否已身处峰顶。

Trade Nation的高级市场分析师David Morrison指出，投资者似乎都在担心，半导体和其他AI相关股票难以在未来维持如此高的销售额和利润率。

Vital Knowledge的创始人Adam Crisafulli指出:“市场对三星的反应，揭示了未来几周股市面临的最大风险之一:从绝对数值来看，第二季度的财报结果很可能相当强劲……但与第一季度不同的是，目前市场的预期太过乐观，况且标普500指数已经比第一季度财报公布前高出了约1000点，意味着市场对财报的要求已经被抬得很高了。”

那么，这一系列震荡是否意味着，存储超级周期是否已临近拐点？

华尔街普遍认为，市场对存储市场的忧虑已经进入了新的阶段。金融服务公司Baird董事总经理Ted Mortonson指出，持续的供需失衡推高了内存与存储芯片价格，需求弹性正受到“大规模零部件通胀”的压制，冲击正逐步蔓延至消费端和企业端市场。

摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson也在最新报告中指出，近期半导体板块动能衰竭，资金正转向微软、亚马逊、Meta等AI超算巨头及消费、生物科技等板块。

而投资机构Horizon Investments的投资组合管理主管Zachary Hill已经对目前的市场反应见怪不怪:“今天的故事就是过去几周的故事，那就是AI、半导体和内存板块在经历了迅猛上涨之后出现了轮动。对这些公司的预期已经高得几乎不可能超越了。”

财富管理机构FBB Capital Partners的研究主管Mike Bailey预计，目前出现的板块轮动趋势将会持续:“市场预期居高不下，但基本面难以满足如此之高的需求，这正是导致今日下跌的原因。”

值得注意的是，市场对芯片股的需求预期即将再次受到考验。当地时间7月10日，韩国巨头SK海力士发行美国存托凭证(ADR)。美国证监会文件显示，SK海力士拟在美国IPO中发行1779万股美国存托股票，每股面值5000韩元。